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王伟臣的博客

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自94年以来曾先后就职于深圳中国国际期货公司,国泰君安证券公司,深圳国诚投资公司等,亲身经历了期市、股市十五载的激荡起伏,善于技术分析精确预测大势,战略性热点板块把握,目前为深圳市君赢投资管理有限公司总经理。

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从日照认购权证(580015)的价格分析权证整体的风险性!【伟臣看盘】  

2008-05-08 14:19:10|  分类: 股票分析 |  标签: |举报 |字号 订阅

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    最近大盘自3780点向3500点的跌势被周日的笔者挑战博文言中,笔者的心情像今日圣火在深圳传递一样做为深圳市民兴奋的心情一样高兴!

附上周日博文:2008年05-07月奥运前指数预测

4: 走势预测:

     明确了大的方向,奥运前的走势就会相对清晰的展示在我们的面前!即以大型同构三角形内的第一个上升波为主线,具体的走势笔者判断首先在五月上旬上冲3800点后出现调整,但下跌300个点后又将继续上涨,直至5-6月份在4200-4300遇阻调整 ┅┅

    前几天在博文中对于权证的论述由于文章的局限性,笔者看留言觉得可能有些读者有误解,先在此提个建议,希望新浪或中证网能进行在线答疑,彻底打通沟通障碍!下面再就权证谈谈笔者的看法!

1:权证是资本市场重要的组成部分,不能取消,还要发扬光大,认沽,认购权证是基金重要的对冲工具,做为资深投资人士笔者深知其中道理!但现在的权证市场却演变为众多利益机构利用交易制度的宽松,品种的相对稀缺,制度性的创设,对敲拉高操作的手法而对部分品种进行高度投机的爆炒,残害中小投资者的权益,令他们血本无归!这难道不值得管理层暂时用规则严加限制吗?注意是限制,不是关闭!这点读者有误解,笔者特别做一个解释!

2:价外权证难道不会出现奇迹?

有些权证没到期是存在翻盘盈利的可能性!但笔者认为投资总体上追求的是一个概率事件!成功来自于大概率的可能!理论上开宝马车就是比夏利车更快到达目的地!但有些人非要抬杠说赛车手开夏利车肯定超过普通司机开宝马车,笔者对此只能耸耸肩表示无奈!

现在我们来分析一个价外权证---日照权证(580015)和其正股日照港(600017)的操作,来量化一下风险和利润的关系!

1:现在正股的价格是14.3元,而该权证的价格是7元,其权证对应的认购价格是14.25元,即该权证的理论值是0.05元,你现在用140倍的价格参与购买,不是搏傻又是什么呢?你可以用时间价值来辩解?但今年122日即将到期,仅仅六个月的时间价值能高达本身理论价值的140倍吗?

2:你买入正股可以长时间持有,还可享受分红,送股,或资本利得,而持有权证则提心吊胆,随时面临大幅下挫的可能,毕竟其目前的价格在7元附近,如果出现暴跌50%,正股你可以不割肉,但权证你却要斩仓!因为它可能归零!

3:正股上涨,权证也会涨,但由于其已提前溢价7元,上涨空间会受到压制,而且正股价格越高,其后市下跌的可能越大,因此权证在正股上涨时利润空间由于溢价的存在会较小,认购权证由于杠杆的作用下跌的幅度反而更大!

4:相反,一旦正股下跌,只要跌破1425元,权证理论值为零!及持有者有可能出现100%的损失!而正股的持有者则损失相对较小,极小可能损失100%

5:目前该权证的溢价来自于制度性溢价,即T+0和不收印花税导致,这种溢价由于印花税的降低趋势和交易规则潜在的改变面临下降的趋势,从这个方面讲整体价外权证板块一旦政策改变,将面临连续跌停的走势可能!

6:目前的权证市场由于品种较少,还能勉强维持高价,未来权证市场随着不断的扩容,价格只会是逐步走低,这是一个长期趋势,对于长期趋势的理解在国际市场坚持做空原油的交易者应该感受最深!

   综上所述:不论正股日照港(600017)上涨或下跌,日照权证(580015)的参与风险均大于正股,推而广之,事实上笔者认为只要权证价格数倍于理论值,投资者要做的就是彻底远离!价值才是最经得起时间考验的宝贵财富!也希望管理层能够依据笔者的建议早日更改目前权证市场宽松的交易规则,等其泡沫大幅降低,品种日益繁多之时再恢复为和股票一样的交易规则也不迟!

 

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博文代表作者的个人观点,仅供参考,投资者据此入市,风险自担!

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